现货方面，昨日全国均价为17.16元/kg，环比变化-0.17%。近月合约昨日大涨，收在17260元/吨，环比+2.77%。主力合约LH2501报价15260元/吨，环比涨0.74%。

　　供给端，出栏量放缓，重点关注下月计划出栏的公布情况。据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2024年10月30日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为250137头，较昨日下跌3.64%。

　　需求端，昨日屠企宰量稳定，终端消费暂无亮眼表现。根据涌益数据，昨日屠宰量为153151头，环比变化为+0.18%，预计明日北方市场宰量有上涨的可能，南方地区稳为主。

　　盘面上，昨日整体反弹较大，市场对于现货17元存在较强支撑的认知一致度较高，近月预计贴合现货变动为主，01合约上行驱动基本来自超跌的反弹力。

　　总的来说，月末屠宰量表现比较稳定，集团出栏有所放缓，昨日产销差有一定收窄，市场将期待放在了11月，希望能繁去化推导出的11月12月供给的可能缺口，能带动现货出现一波大涨。不过我们认为这个可能性较低，降低期待，静候11月供需详情来验证吧。

　　技术上，前日低开高走后昨日果然反弹比较强烈，近月11合约甚至基准河南地区现货价由贴水转升水了。目前盘面比较强势，但现货大涨可能性不大，更多的在17-18的区间钟摆式震荡，没有明确上行驱动的背景下我们还是以逢高空的思路为主（现货上行区间顶部布空）。

　　1.机构消息：今日全国猪价跌幅减缓，北方市场止跌回稳，规模场价格稳中偏强，散户惜售情绪渐起，市场价格止跌回稳，下游产品消费表现一般，市场成交不佳限，屠企采购不积极，市场整体供需博弈激烈。（我的农产品）

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　　2.机构消息：近期仔猪价格普遍上调，部分市场补栏动作有所增加，且有部分为刚需补栏，但随着价格上涨，对补栏情绪有抑制作用。（涌益咨询）

　　3.机构消息：广东广西气温下降，对消费有一定利好支撑，但市场供应节奏正常，猪源充裕，屠企及贸易商利润缩水，屠企宰量增幅空间有限，部分企业受分割订单影响，宰量小幅下滑。所以供应偏宽松，屠企收购难度不大。短期持续关注月末月初出栏节奏变化，预计明日价格弱稳调整。（涌益咨询）

　　4.财经新闻：大北农(002385)：生猪养殖大幅扭亏 生物育种加快推进。公司发布2024 年三季度业绩报告，前三季度实现收入201.42 亿元，同比-15.8%；归母净利1.33 亿元，同比扭亏；毛利率14.09%，净利率1.26%。其中单Q3 收入70.47亿元，同比-14.7%；归母净利2.89 亿元，同比扭亏；毛利率15.92%，净利率5.80%。（新浪财经）

　　棕榈油震荡偏强，进口利润亏损500-600元/吨，较昨日恶化50元/吨。

　　供给端：印尼棕榈油协会称，由于厄尔尼诺气候的持续影响，印尼今年的棕榈油产量可能仅为5100万吨，低于2023年的5480万吨。作为全球最大的棕榈油生产国和出口国，产量的减少将加剧这种最大的食用油品种的紧缺程度。

　　观点：印尼的减产导致供给端紧缩。与此同时，自2025年起实施的B40政策预计将额外增加100至150万吨的需求。供给的减少与棕榈油消费潜在增长相结合，为价格提供了支撑。综合分析显示，棕榈油市场供不应求的局面尚未发生转变，预计价格将保持强劲走势。

　　供给端：国内1-9月累计进口油菜籽超400万吨，中国1-9月累计进口菜籽油130万吨。当前，国内菜油库存较历史平均水平高出约20%，预示着四季度菜油供应将保持充裕。

　　观点：中加贸易摩擦缓和，国内四季度菜籽和菜油进口偏多，预计菜油在9000-9800震荡。

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　　供给端：全球大豆供给过剩，国内大豆库存高位，豆油相对没有棕榈油供应紧张。

　　观点：豆油受到棕榈油走强带动上涨，同时受到大豆供应过剩拖累，涨幅不及棕榈油。预计价格在7800-8300震荡。

　　1. 马来西亚MPOA产量数据显示2024年10月1-20日，马来全岛产量环比减少0.85%。

　　3. 马来西亚ITS出口数据，2024年10月1-20日累计出口103万吨，上月同期95万吨，环比增加8万吨，增幅8.7%。

　　4. 据海关数据显示，2024年9月进口菜油13万吨，1-9月累计进口130万吨，环比增加13%，同比减少20%。

　　5. 印尼棕榈业协会（GAPKI）周二公布的数据显示，8月份毛棕榈油产量为399万吨，8月底库存为245万吨。

　　阿根廷产区未来两周将有50mm左右降雨，补充土壤墒情，有利播种开展。巴西中北部产区未来两周天气良好，对大豆发芽和出苗有利。

　　供给端：美豆收获完成89%，市场逐步从交易美豆收割压力转向交易巴西供给端变化。巴西未来两周有超过100mm降雨，增加土壤墒情，有利播种进行。市场预计巴西下一年度的大豆产量将达到1.7亿吨，将进一步加剧大豆市场的过剩状况。

　　需求端：豆粕现货上涨10-20元/吨。上周豆粕库存95万吨，环比增加10万吨。昨日豆粕成交14.5万吨，成交环比减少3万吨。

　　观点：豆粕期货跟随外盘大豆弱势震荡。美豆供大于求的宽松预期叠加巴西降雨恢复至正常压制价格。巴西预计未来一周降雨量在30-50mm，大豆播种天气的炒作预期减弱。国内豆粕受到大豆成本端弱势影响，预计豆粕价格将在2900-3100区间震荡，关注逢高做空机会。

　　供给端：截至上周国内菜籽库70万吨，环比上周减少5万吨。在第四季度，国内进口量有所上升BOB棋牌app下载，导致菜籽库存累积至历史较高水平，这对第四季度的菜粕市场构成了利空因素。

　　从供应源头分析，预计欧盟在2025年的菜籽产量将缩减15%至20%。与此同时，加拿大方产量同比减少100万吨，全球菜籽产量同比减少为菜系价格提供支撑因素。

　　观点：受到大豆供应充足影响，全球蛋白粕供应充足。菜粕重新回到交易过剩的基本面。预计运行区间下移至2100-2300之间。

　　1. AgRural，因天气条件改善，截至上周四，巴西2024/25年度大豆播种进度达到36%，去年同期为40%。

　　2. 截至上周，美国大豆收获进度89%，去年同期为82%，五年均值为78%。

　　3. 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2024年10月29日全国主要油厂豆粕成交24.43万吨，较前一日增加9.88万吨，其中现货成交23.73万吨，远月基差成交0.7万吨BOB棋牌app下载。

　　4. 海关总署：9月中国大豆进口量为1137万吨，8月为1214.4万吨。中国1-9月大豆进口为8184万吨。

　　5. 海关总署：9月中国菜籽进口量为80.68万吨，中国1-9月菜籽进口总量423万吨，同比减0.12%。

　　苹果：山东产区果农愿意直接出售，自行存储的意愿不高，部分客商补充计划收购量，栖霞地区80#以上一二级货源主流成交价格3.0-3.8元/斤，以质论价；陕西产区成交价格稳定，库外可交易货源多数质量不及之前，好货已经入库或者被订购，主流成交价格维持稳定，客商采购的意愿比之前稍有增加，洛川地区70#以上半商品货源3.0-3.3元/斤，冷库陆续入库中，部分货源从其他产区运往陕西存储；基本面上看今年果农存货少，总体入库量预期偏低，现货价格具有一定上涨预期，盘面博弈激烈，全合约涨停，中期考虑逢低买入，关注入库量。

　　红枣：今年产区下树有所推迟，目前成交少量价格不主流，枣农挺价情绪高涨，枣商采购积极性较低多为少量试探性采购；河北崔尔庄市场到货23车，供应充足质量较好，客商拿货积极性尚可，价格小幅上涨0.20元/公斤，特级10.60-11.00元/公斤，一级10.00-10.50元/公斤，二级9.30元/公斤；广东如意坊市场共到货4车，以新疆到货为主，特级12.00元/公斤，一级10.50元/公斤，客商挑选拿货，早市成交1车左右；目前产区还未大量下树收购，枣农存在挺价情绪，盘面成交放巨量，当前分歧较大，短期维持震荡，中期偏弱，关注产区收购以及销区销售情况。

　　纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定（银星6220元/吨），阔叶浆现货稳定（金鱼4600元/吨），针阔叶浆价差1620元/吨，市场交投积极性一般；白卡纸大部分纸厂已发函计划11月份涨价200元/吨，并且部分纸厂有停机检修计划；生活用纸市场弱势运行，电商订单基本备货结束，部分地区阴跌现象出现；文化用纸出版订单零星释放，社会面需求仍偏弱，用户囤库意向偏低；本轮上游浆厂报价小幅上涨，下游承接较好，下方有一定支撑，短期跟随宏观预期维持震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。

　　在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。

　　中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。

　　中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。

　　第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库BOB棋牌app下载，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。

　　第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。

　　第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

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